¿La Fed bajará tasas en septiembre?

La Reserva Federal estadounidense podría iniciar un giro importante desde septiembre con una primera bajada de sus tipos directores. Un escenario ahora contemplado por varios grandes bancos, incluido Goldman Sachs, y que redibuja las perspectivas de los mercados financieros. Para los inversores cripto, enfrentados desde hace meses a un contexto monetario restrictivo, este giro esperado podría reavivar el apetito por el riesgo y servir de catalizador para un nuevo ciclo alcista.

Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo apuestan por una bajada de tipos desde septiembre

Mientras la Fed resiste a Trump y mantiene sus tipos, algunas grandes instituciones financieras estadounidenses, Goldman Sachs, Citigroup y Wells Fargo, anticipan una primera bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal a partir de septiembre.

Ellos proyectan un ciclo de tres bajadas sucesivas, para un total de 75 puntos básicos para fin de año. Esta perspectiva se apoya en la necesidad de acompañar una desaceleración de la actividad económica, al tiempo que estimula la inversión privada.

Para estos actores, ha llegado el momento de cambiar la política monetaria para prevenir un debilitamiento excesivo del crecimiento. Este escenario reaviva el interés de los inversores por los activos riesgosos, en particular las criptos, tradicionalmente sensibles a las condiciones de liquidez.

Estas anticipaciones de alivio monetario se basan en varios mecanismos económicos bien establecidos :

• Tipos más bajos facilitan el acceso al crédito, lo que estimula la inversión en activos especulativos como el bitcoin ;

• La bajada de tipos tiende a debilitar el dólar, aumentando así la atractividad de activos denominados en otras monedas o desvinculados del sistema monetario tradicional ;

• El relajamiento monetario aumenta la toma de riesgos de los inversores, que buscan entonces rendimientos más altos en clases de activos no convencionales, como las criptos ;

• Históricamente, los ciclos de bajada de tipos suelen coincidir con fases alcistas en el mercado cripto, especialmente en periodos de alta liquidez.

Esta dinámica, si se concreta, podría marcar un giro después de una larga secuencia de endurecimiento monetario que ha pesado sobre todo el mercado. Sin embargo, esta lectura optimista está lejos de ser unánime.

Una prudencia aumentada en JPMorgan y Morgan Stanley

A diferencia de Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley muestran una postura claramente más prudente respecto a la evolución de los tipos.

En efecto, JPMorgan prevé una única bajada de 25 puntos básicos, pero solo en diciembre, es decir, tres meses después de las primeras proyecciones de sus competidores. Morgan Stanley, por su parte, no espera ninguna reducción de tipos este año, debido a una incertidumbre persistente sobre el estado de la economía y los riesgos inflacionarios.

Esta falta de consenso revela la complejidad del análisis macroeconómico actual, así como la dificultad de predecir con precisión el calendario de decisiones de la Fed.

Estas proyecciones divergentes tienen lugar en un contexto tenso, marcado por el mantenimiento de los tipos de interés tras la reunión de la Fed en julio. El presidente de la institución, Jerome Powell, expresó inquietudes sobre la desaceleración del crecimiento, sin descartar la posibilidad de un endurecimiento adicional si las condiciones económicas lo requirieran.

Esta señal mixta contribuyó a frenar el impulso del mercado cripto, ya enfriado por un contexto global incierto. A ello se suma el impacto potencial de las políticas comerciales de Donald Trump, en particular una nueva oleada de aranceles, que podría pesar sobre la economía estadounidense y llevar a la Fed a replantear sus prioridades.

En este clima de incertidumbre, el mercado cripto vacila. Bitcoin, por ejemplo, se encuentra actualmente en una fase de consolidación alrededor de 114 000 dólares, un nivel que refleja la cautela de los inversores. La perspectiva de una bajada de tipos representa un factor alcista potencial. Si la Fed decidiera mantener, o incluso subir sus tipos, esto podría provocar una nueva fase de corrección en el mercado, ya debilitado por meses de endurecimiento monetario. Por el contrario, un alivio podría abrir la puerta a un rebote generalizado.