Pedir prestado sin vender sus criptos: Lo que cambia la nueva regulación francesa

Una ley pasada por alto autoriza a los prestatarios a movilizar sus activos digitales como garantía. Un giro discreto, pero simbólico, para la integración de las criptos en las finanzas tradicionales.

Desde el 30 de abril de 2025, un cambio regulatorio discreto pero fundamental autoriza en Francia el uso de criptoactivos como colateral en el marco de un crédito Lombard. Hasta ahora reservado para valores mobiliarios, este mecanismo de financiación permite ahora a particulares o empresas contratar un préstamo en euros sin vender sus criptos, siempre que los depositen en una entidad bancaria autorizada CASP (Proveedor de servicios sobre criptoactivos).

En la práctica, esto permite a un inversor movilizar su fortuna digital para financiar, por ejemplo, una compra inmobiliaria o un proyecto profesional, manteniendo la propiedad de sus activos.

Un avance simbólico, pero aún con limitaciones

Este cambio de rumbo se inscribe en un marco europeo todavía prudente: las regulaciones vigentes imponen a los bancos cubrir plenamente el riesgo asociado a los criptoactivos inmovilizando una cantidad equivalente en fondos propios. Una medida que limita por ahora la extensión de estos préstamos.

Para Ambroise Helaine, director para Francia del exchange crypto Bybit EU, «aún no es una revolución de uso, pero sí un giro claro desde el punto de vista simbólico. El hecho de que exista ahora un marco legal para usar las criptos como apalancamiento en las finanzas tradicionales es un avance importante. Envía un mensaje fuerte: los activos digitales ya no se ven solo como especulativos, sino también como portadores de valor patrimonial.»

Las ventajas para los prestatarios son reales, pero las condiciones de acceso siguen siendo estrictas y los montos limitados.

Una implementación aún muy regulada

Si la ley ahora ofrece un marco legal, la puesta en práctica del crédito Lombard respaldado por criptoactivos sigue plagada de obstáculos. Solo algunos bancos autorizados CASP pueden ofrecer este tipo de productos, y avanzan con precaución.

La razón: el tratamiento prudencial de los criptoactivos. Clasificados como activos de alto riesgo, imponen a los bancos movilizar el equivalente al monto prestado en fondos propios, lo que limita fuertemente su rentabilidad operativa.

Paul Bureau, director de Oferta de Productos Activos Digitales en Delubac & Cie, precisa:

No todos los criptoactivos son adecuados para respaldar un préstamo Lombard. En Delubac & Cie, solo aceptamos activos muy líquidos y bien capitalizados, como el BTC o el USDC. La conformidad es central: exigimos una trazabilidad completa del origen de los fondos. La elegibilidad también depende del perfil del prestatario y de la calidad de la cartera, a la que se aplican márgenes de seguridad mediante ratios LTV ajustados a la volatilidad.

Además de las limitaciones regulatorias, también está la cuestión de la custodia de los activos. Estos deben ser depositados en plataformas bajo control o en alianza con el banco, lo que implica soluciones de custodia (custody) seguras y adaptadas.

Agrega: «El seguimiento de un crédito Lombard crypto requiere una infraestructura técnica capaz de valorizar los activos en tiempo real y de activar llamadas de margen instantáneamente en caso de caída rápida. Esta vigilancia 24/7 es compleja y requiere sistemas robustos. Además, el marco regulatorio impone a un banco francés inmovilizar un euro de fondos propios por cada euro prestado; esto limita mecánicamente la capacidad de despliegue. Por otro lado, la custodia no es un obstáculo: estamos especializados en la conservación segura de criptoactivos en Francia.»

¿Qué adopción a corto plazo?

Si el crédito Lombard crypto sigue siendo por ahora para una clientela de nicho, la existencia de un marco legal abre el camino a nuevos usos. Esto es especialmente cierto en la gestión patrimonial o la financiación de proyectos sin desinversión. A largo plazo, este tipo de dispositivo podría convertirse en una herramienta de optimización financiera para los poseedores de criptoactivos, especialmente si las regulaciones europeas evolucionan para flexibilizar el tratamiento de las garantías digitales.

Por parte de las entidades bancarias, las más ágiles o especializadas podrían aprovechar esta nueva posibilidad para atraer a una clientela en la frontera entre las finanzas tradicionales y Web3. Un perfil de inversores cada vez más presente en el mercado francés.